Mediul de afaceri din 2025 a fost dominat de un optimism prudent, dublat de o presiune tot mai mare asupra eficienței operaționale, controlului costurilor și adaptării modelelor de business la un context global volatil. Într-un interviu amplu, Andrei Botiș, CEO NAI Romania & Moldova (Appraisal & Valuation), analizează evoluția economiei românești, impactul tensiunilor comerciale globale asupra sectorului construcțiilor și pieței imobiliare, precum și scenariile probabile pentru anul 2026.
Economia României în 2025: stagnare și prudență investițională
Din perspectiva NAI Romania, anul 2025 a marcat o încetinire vizibilă a economiei românești, după ritmul accelerat de creștere din perioada post-pandemică. Inflația persistentă, fiscalitatea mai împovărătoare și costul ridicat al finanțării au afectat consumul și au determinat o reevaluare a strategiilor de investiții.
Capitalul a devenit mai scump, iar băncile mai selective, ceea ce a condus la o orientare clară către proiecte cu randamente solide și riscuri atent controlate. Deși încrederea investitorilor locali și internaționali în potențialul României nu a dispărut, aceasta s-a manifestat într-o formă mult mai nuanțată: există lichiditate pentru proiecte bune, însă deciziile sunt mai lente și mai bine fundamentate.
Tensiunile comerciale globale și efectele asupra construcțiilor
Fiind o economie deschisă și integrată în lanțurile internaționale de producție, România resimte direct efectele războaielor comerciale și ale creșterii taxelor vamale. Impactul se reflectă în mai multe direcții:
creșterea costurilor materialelor (în special metale și echipamente importate), volatilitatea prețurilor, încetinirea lanțurilor de aprovizionare și prelungirea termenelor de livrare.
Aceste elemente au pus presiune pe timpii de execuție și au determinat amânarea unor investiții majore, în special în proiectele aflate în faze critice de dezvoltare.
Sectorul construcțiilor în 2025: presiune pe toate segmentele
Combinația dintre dobânzi ridicate, investiții amânate, costuri în creștere și volatilitate internațională a afectat întregul sector al construcțiilor. Segmentul rezidențial a cunoscut o încetinire clară, cu cerere mai prudentă și acces mai dificil la creditare. În zona office, multe proiecte au fost puse în așteptare, iar renegocierile contractuale au devenit frecvente.
Segmentul industrial-logistic a rămas cel mai rezilient, deși ritmul de creștere s-a temperat, în timp ce retailul a fost afectat de presiunea asupra consumului, dar a continuat să se dezvolte în orașele mici și medii. Infrastructura, susținută de fonduri europene și de PNRR, a reprezentat principalul pilon de stabilitate, cu perspective pozitive pentru 2026.
Reevaluarea activelor: diferențiere clară între proiecte
În evaluările realizate de NAI Romania, anul 2025 a adus o diferențiere accentuată între activele solide și cele vulnerabile. Proiectele cu grad redus de preînchiriere, finanțare scumpă sau risc operațional ridicat au suferit ajustări de valoare, fără a se înregistra însă scăderi generalizate dramatice.
Randamentele investiționale s-au repoziționat, în special în office și retail, iar finanțatorii analizează mult mai atent cash-flow-ul, bonitatea chiriașilor și expunerea la întârzieri sau costuri suplimentare.
Trei scenarii pentru 2026
Pentru anul 2026, Andrei Botiș conturează trei scenarii posibile.
Cel mai probabil este cel al stabilizării moderate, în care inflația și dobânzile vor scădea treptat, investițiile publice vor continua, iar piața imobiliară se va stabiliza fără corecții majore.
Un al doilea scenariu, mai optimist, presupune o accelerare economică, alimentată de fonduri europene și de o reducere rapidă a costului finanțării, ceea ce ar stimula investițiile private și valorile din zonele premium.
Scenariul negativ rămâne cel al unei corecții prelungite, generată de tensiuni externe sau dezechilibre fiscale interne, cu efecte directe asupra investițiilor și tuturor segmentelor imobiliare.
Evoluția indicatorilor-cheie în construcții și real estate
În ipoteza scenariilor favorabile, costul finanțării ar urma să se relaxeze în 2026, însă fără revenirea la nivelurile extrem de reduse din perioada 2017–2019. Randamentele investiționale se vor stabiliza, iar chiriile vor rămâne sub presiune de creștere, în special în industrial-logistic și retail.
Piața va continua să facă o selecție clară între proiectele eficiente energetic și cele învechite. Activele „verzi”, cu costuri operaționale reduse și certificări de sustenabilitate, își vor menține sau chiar crește valoarea, în timp ce proiectele clasice vor rămâne sub presiune.
Recomandările NAI Romania pentru dezvoltatori și constructori
Pentru a proteja și crește valoarea activelor în 2026, NAI Romania recomandă:
optimizarea costurilor și renegocierea lanțurilor de aprovizionare, focalizarea pe proiecte cu cerere reală și cash-flow solid, prioritizarea eficienței energetice și o planificare financiară conservatoare, cu rezerve de lichiditate și structuri flexibile de finanțare.
Totodată, transparența și evaluările periodice devin esențiale într-un context în care investitorii și finanțatorii solicită informații solide și actualizate pentru luarea deciziilor.
